上海現貨（銅鋁鉛鋅錫鎳）交易日評1122

銅：愛爾蘭尋求IMF援助獲準，歐元支撐反彈沖高1.3735，美元回落至5日均線，道指重新接近11200點，上周五倫銅收報8440美元。今日亞洲時段，美元繼續回落于10日均線下方，倫銅陷于8400-8500美元區間波動，進一步上行受阻。

今日滬期銅主力小幅高開于63400元，早市一路沖高64300元。由于周五中國央行今年第五次宣布上調存款準備金率，0.5個百分點，A股上升乏力，銀行股領跌，期銅午間即隨之下跌，探低63230元，午后保持低位震蕩，收報63420元，下跌60元，跌幅0.09%。主力小幅增倉6818手至11.7萬余手，成交量27.3萬手，今日收報呈光頭陰線，上方30日均線壓力較大，短期市場人氣較難恢復，空方的恐慌性心理尚未平復，市場短期缺少推升動力，表現謹慎。

現銅市場，期盤走勢不穩定又逢周初令下游表現謹慎入市，無意急于采購，早市報價貼水250～300元，成交價格在63200-63350元，成交氣氛不佳。現貨交易集中時段，期銅下跌，現貨好銅貼水略加收窄至200元，成交價格降至63100元左右，平水銅則守住63000元貼水300元附近，缺乏價格吸引力，市場成交乏力。午后僅好銅能守住63000元整數關，平水銅跌至62900元，市場普遍憂慮凸顯，國內市場人氣難振，政策引導是目前市場情緒的風向標。為加強流動性泛濫管理，適度調控貨幣信貸投放，央行不斷上調存款準備金率，今年已五次，11月份也已連續2次了，同時為穩定消費價格總水平而出臺了16項措施，都分別表達了中央對緊縮貨幣及抑制通脹的決心和意圖。投機者頭頂上的利劍尚未落定，市場氣氛總體仍偏向空方，多數人看后市表現將維持震蕩格局，同時難以避免將再度脆弱下滑，倫銅能否守住8000美元，國內6萬元銅能否為繼，市場似乎信心不足。但另一部分堅定看多者則是著力于銅市自身的良好屬性。今日中國海關公布10月份進出口數據，10月銅進口環比減少29.7%至169897噸，為一年來最低水平，供應持續減少而LME銅/3月銅現貨升水維高于25～30美元區間，注銷倉單占比9.45%居高不下，將形成對銅市的支撐力。

鋁：上周五晚倫鋁開盤于2290美元/噸后觸及最高2295美元/噸，隨著美元指數反彈修復稍早的跌幅時，倫鋁逐步走弱，最低2262美元/噸，收盤于2264美元/噸，較上周四晚收低41美元/噸，跌幅達1.8%。日間美指一度回落至78以下，倫鋁電子盤獲反彈最高觸及2308美元/噸。

央行19日宣布月內第二次上調存款準備金率0.5個百分點，貨幣收緊政策令滬期鋁承壓低開，主力1102合約開盤16320元/噸，在低位買盤及股市低開高走的影響下，滬鋁向上攀升收復部分失地，主力盤中最高16480元/噸，最低16310元/噸，報收于16400元/噸，跌幅縮小至0.18%，總持倉減1532手。從今天交易情況來看，市場成交氛圍清淡，同時投資者有離場觀望趨勢，滬鋁上行的動能較有限，而鋁價成本的支撐令60日均線較為堅強，料滬期鋁進入區間震蕩。

據我們的調研，目前業內持多空觀點人數基本持平，部分看漲者認為成本支撐及供貨者偏惜售的心態將推高鋁價，而看跌者則趨向于宏觀調控下回落尚未結束的觀點。今華東貿易商并不急于出貨換現，現鋁價格較當月期價貼水略有收窄，而采購商則因鋁價的低開而表現偏低的買興，成交價格集中于16140-16170元/噸，市況偏清淡。

鉛：今日倫鉛電子盤運行2280-2311美元，承壓于60日均線下方，雖然目前MACD陰柱有所收斂，且KDJ指標開口亦向上，但短、中期均線仍向下，短期內輕言觸底反彈。料近期于2250-2350美元震蕩。

國內方面，因為倫鉛近幾日反復無常且業者對于后市的不確定性強，下游袖手離場者居多，今日成交難以活躍。上海地區成交于17350-17400元/噸。目前冶煉企業于17500元/噸以下出貨意愿低，但因貿易商前期有收貨行為，跨市套利后出貨價格較低，或將對現貨價格回升造成一定壓力。目前業者對于后市看法以震蕩為主。因為國內外不確定因素較多：愛爾蘭危機是否就此得以解決仍未知，而國內雖然上周末又一次上調存款準備金率，但不表示年內不會再加息。利空尚未出盡，價格要快速回升會有難度。故本周大多持看平心態，樂觀者認為或將小幅上行，但不會輕易回到前期18000元/噸的水平。且受惠于鉛酸蓄電池的剛性需求，業者認為價格接近17000元/噸時下游接貨將顯積極，從而為價格提供支撐。

鋅：上周五夜間倫鋅開于2210美元/噸，盤中因中國央行宣布再次上調5%的銀行存款準備金率消息影響，加之美元盤中觸低后反彈回到78.5點附近，倫鋅承壓下行一度下探2153美元/噸低位，最終收于2210美元/噸，成交量略減1萬3千手至62656手，持倉量略增4千手至236144手。今日亞洲時段，美元走軟下行至78點下方，LME電鋅在2180-2200美元/噸區間震蕩整理。

國內方面，今日滬期鋅主力運行于18000-18300元/噸區間，早盤小幅上揚至18100-18200元/噸區間整理，午盤受外盤電鋅下挫拖累而下行至18000元/噸關口下方，午后隨著美元下行至78點下方，滬期鋅主力逐步反彈收回午盤跌勢，但尾盤再次下滑最終收于17970元/噸，跌幅0.53%，成交量減少4萬手至145萬手，持倉量增加3萬手至240894手，空頭仍占優勢，顯示市場仍以空方為主導。

現貨方面，今日滬期鋅主力仍舊圍繞18000元/噸關口整理，上海現貨市場0號鋅成交價在17250-17300元/噸區間，部分進口鋅成交價在17170元/噸附近，1號鋅成交價在17200-17250元/噸區間，午盤滬期鋅上揚，帶動現鋅價格，0號鋅成交價在17300-17350區間。廣東市場0號鋅成交價在17300-17350元/噸區間，1號鋅成交價在17200-17250元/噸區間。上周鋅價暴跌，下游逢低采購，庫存得到一定的補充，另一方面，盤面不穩也給下游接貨心理帶來一定阻礙。

對于本輪的暴跌，14%的人士認為，本輪跌勢已經基本完成，本周來看應該會有小幅的反彈，但滬期鋅主力若要上行到前期20000元/噸的高位動力尚缺，估計下周滬期鋅主力將會小幅反彈至18500元/噸附近，現貨則被動跟漲，預計本周現貨將在17200-17500元/噸區間；有54%的人士認為，因為宏觀面表現尚未穩定，政策的一系列出臺也未完成，本周預計將在低位震蕩，期鋅主力將在18000元/噸整數關口附近波動，現鋅價格則也將在17200-17500元/噸區間波動；另有32%的人士認為，本輪利空尚未出盡，拋壓力量未釋放殆盡，下行還沒有結束，鋅價仍有下探的空間，預計期鋅主力將下探至17500-18000元/噸低位，而現貨則跟跌至16500-17500元/噸區間。

錫：周五倫錫電子盤開盤25400美元/噸，最高25900美元/噸，最低24925美元/噸，收盤25100美元/噸,較前一日下跌200美元/噸，全天成交351手，持倉18487手。今日亞洲時段開盤25150美元/噸，美元小幅走低提振金屬上揚，倫錫最高25350美元/噸。

滬錫市場，今日主流價格保持平穩。少量云錫成交于16.1萬元/噸，云山、金海、湘錫等成交于15.8-15.95萬元/噸。成交情況較上周五有所活躍，但整體仍偏淡。貿易商表示，二、三線品牌錫廠家供應不足，今日市場以云山居多。

目前歐元區主權債務危機尚未完全消除，加之中國進一步收緊貨幣政策，將令期貨市場承壓。國內價格目前難漲難跌，國內貨源有限令主流價格較具支撐性，但外盤短期內以調整為主，難以對國內錫價形成拉動，本周料以平穩為主。

鎳：周五晚倫鎳開盤于21915美元/噸，最高成交于22125美元/噸，最低成交于21575美元/噸，收盤于21900美元/噸，與周四持平，成交2169手，持倉96055手。LME金屬周五大體上收低名詞前中國上調銀行存款準備金率，助燃中國商品需求將下降的預期。

今日倫鎳開盤于21900美元/噸，高處探至22300美元/噸，低處測至21900美元/噸。今日開盤持穩，受美元疲弱支撐，之前愛爾蘭尋求國際援助，以應對該國的銀行業與預算危機，但對于中國致力于對抗通脹的擔憂仍然打壓市場。

今日滬鎳現貨市場，成交一般，出于對加息預期的擔憂，市場人士對市場持觀望態度而謹慎出貨，下游也鮮有接貨。今日SMM調研顯示：只有19%的市場人士看漲本周鎳現貨市場；43%的市場人士認為本周之內鎳現貨將會處于震蕩態勢；有38%的市場人士認為本周鎳現貨市場將會下跌。

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