上海現貨（銅鋁鉛鋅錫鎳）行情周報

中國國務院會議明確提出調控物價措施，同時歐債危機再次爆發令美元走強，由此商品市場承壓。本周SMMI大幅下跌3.5%，其中鋅、鎳等品種領跌。SMMI.Zn大幅下挫6.38%，創下近幾個月來的單周跌幅最大。SMMI.Ni下跌4.18%。鋁顯得較為抗跌，SMMI.Al本周僅跌0.71%。



銅：本周倫銅在美元上漲、中國政策調控擔憂加劇的拖累下，與其他商品回落同樣呈現大幅調整的行情。周五在中國將再度加息的傳言之下，國內金融市場資金有恐慌性離場的跡象，鄭棉、鄭糖、橡膠、PTA、滬鋅等均以跌停封死，滬銅也一度跌停，好在最終因其抗跌性停板被打開，守滬銅影響周五晚倫銅回落至8600美元/噸附近。之后愛爾蘭債務問題使得歐元大幅下挫，美指的反彈更是給商品市場“火上澆油”，在美指躍升至79.46高位的同時，倫銅重挫超過4.8%，跌至8100美元/噸低位，隨后在恐慌心態的影響下慣性下探至7920美元/噸的低位，為十一以來的最低水平。不過值得慶幸的是，銅價與其他商品相比，在基本面的支撐之下，其抗跌性表現突出，經歷了三日的急跌之后于周四開始出現止跌回穩跡象，在8300美元/噸附近企穩。滬銅本周跌勢并不弱于倫銅，尤其在國內股市大幅走軟，國內資金表現恐慌的情況下，滬銅主力1102合約最低跌至61550元/噸，小幅反彈后位于63000元/噸附近波動。



本周電解銅現貨市場成交殺跌情緒并不明顯。供應方面，由于冶煉企業和持貨貿易商所持的保值盤在銅價如此大幅的下跌之后獲利豐厚，為了鎖定這部分獲利，持貨商出貨意愿積極，因此市場現貨報價有所松動，現貨維持小幅貼水狀態。需求方面，加工企業開工情況維持前期狀態，對銅的需求量保持平穩，銅價回調后因下游處于謹慎態度逢低入市的買盤并不踴躍，買漲不買跌的心態較為普遍，市場成交氣氛清淡。不過相對于上海市場，其他地區低位補貨的下游企業更為積極。



美元上漲對銅價的拖累作用愈發明顯，因此下周銅價是否有機會能真正止跌回升完全有賴于之后美元的走勢。我們都知道愛爾蘭債務問題以及歐元區其他國家可能會出現的債務問題再度凸顯是美元想要打壓歐元的又一次把戲，但是在龐大的資金支持與消息的配合之下，歐元的可能還要隨美國人的意愿繼續弱勢下去，因此美元短期內維持強勢的局面可能會持續，下周美指上探80壓力位難度較高，但回到79上方的機會仍存。在這種情況下，預計下周銅價將會在8000-8500美元/噸之間展開寬幅震蕩，震蕩中心在8200-8300美元/噸。



鋁：上半周因歐債問題歐元繼續貶值，美指被推高至79上方，而中國加息預期升溫，倫敦基本金屬重挫，倫鋁在周二晚跌幅竟高達6%以上。隨后美國10月新屋開工率及CPI漲幅不如人意，美元小幅回落，而倫鋁僅修復少量跌幅至2300美元/噸附近。美國經濟數據偏弱被市場解讀為經濟增長并不樂觀，而美指反彈至60日均線附近面臨阻力，料79附近將有一番爭奪。對倫鋁而言，目前多空信心均不足以令其走出單邊行情，市場交易在恐慌未散去之前謹慎有加，而美指走勢不明朗，料倫鋁以30日和60日均線之間寬幅震蕩為主。



滬期鋁在本輪跳水行情之中相對滯跌，雖然一度跟隨周邊陷入跌停，主力報收15940元/噸，但隨后反彈至5日均線處。滬期鋁在跌后出現大量減倉位離市，從基本面看底部有成本支撐，但宏觀環境多空交織，滬期鋁面臨區間整理。



換月后現鋁貼水收窄，因鋁價接連重挫貿易商惜售，僅保值獲利的企業供應部分低價貨源，中間商及下游企業在鋁價跌至16000元/噸以下時踴躍采購，但買方對后市并不十分看漲，因此每當期價小幅返升時便開始觀望，無意追漲。



鉛：因市場對于歐元區債務危機的擔憂和中國加息預期的升溫，美元走強至79上方拖累，引發金屬大跌，自上周五開始，倫鉛隨其他大宗商品一起連日暴跌，跌破各路均線，受壓于六十日均線。LME電子盤最低觸及2150美元，跌幅450美元，達17%。美國周三公布的經濟數據疲弱打壓美元，美元沖高回落，提振基本金屬尾盤止跌企穩，加之市場對于愛爾蘭債務問題的焦慮有所緩解，推動倫鉛重返2300美元，高端重新觸及六十日均線。經過本周一輪的深度調整，目前倫鉛技術指標顯示超賣，跌幅收窄跡象顯現，料倫鉛或將在美元小幅回調整理時，回到六十日均線上方，在30-60日均線區間2300-2400美元區間內附近積聚力量。



國內方面，周初倫鉛的連日暴跌使市場恐慌心理蔓延，急于換現離市的貿易商大幅降低鉛價，但部分貿易商基于其持貨成本較高，僅順倫鉛跌勢小幅降低報價，下游認為倫鉛尚有調整空間，觀望情緒較濃，成交清淡。周四午后隨倫鉛電子盤低位反彈，下游認為倫鉛或將企穩回升，因而追漲買盤積極，成交回暖。周內主要成交自18000元/噸直降至17300元/噸。雖然下周曾受河南限電影響的部分冶煉廠將逐步恢復生產，但個舊地區鉛冶煉企業是否能恢復生產還需等待當地環保部門進一步通知。鉛供應量始終不穩定或將在倫鉛企穩時更能展現出對于鉛價的支持作用。本周下游鉛酸蓄電池企業的電池價格普遍上漲，電池企業一直被原料上漲所壓迫的利潤空間將被舒緩。今年電動車用鉛酸蓄電池市場淡季不淡，終端市場摩托車國外需求增加；汽車市場相關以舊換新、購置稅優惠政策將在年底取消，將直接促使消費者提前購買汽車，甚至可能透支明年一部分的汽車產量，這都刺激了摩托車、汽車用鉛酸蓄電池企業訂單需求的增加。需求的旺盛將直接刺激下游鉛酸蓄電池企業對于鉛原料的需求。料現貨價格將在倫鉛企穩時逐步回升，市場恐慌心態將逐步平息，料下周鉛市交投于17300-17700元/噸。



鋅：本周無論倫鋅滬鋅都結束了上周高位橫盤的態勢，轉頭向下，上升趨勢均遭破壞。外盤方面，因愛爾蘭債務問題而引發的對歐元區經濟的擔憂，令美元走高，本周美元上探至78-80點區間高位整理，加之對中國可能再次加息的擔憂，倫鋅自上周五的2370美元/噸一路下滑跌破各日均線，最終跌破2200美元/噸關口，低位運行于2115美元/噸附近。本周倫鋅深度跌幅超過20%，對滬期鋅形成超跌引領。



國內方面，本周滬期鋅引領其他金屬暴跌，自上周20000元/噸關口連日跌停，周一及周三時更是全線跌停，周三時跌破18000元/噸大關，跌停在17815元/噸。周四時小幅反彈至18000元/噸附近，但仍運行于各日均線下方。滬期鋅主力一周跌幅達17%。現貨方面，現鋅價格也是跟隨期鋅一路走低，自周初的18000元/噸降至17000元/噸附近，甚至出現16800元/噸附近的低價，跌幅12%，相對倫鋅滬期鋅表現抗跌。下游逢低接貨，但冶煉廠低價出售的意愿較低，市場貨源主要來自前期套利盤出貨，現貨交投較為活躍。



本周各地庫存較上周相比，增加了3000噸，為42.4萬噸。華東市場雖然本周下游接貨較為積極，但因上周貼水一直維持在800-900元/噸，如此的貼水較適合買現拋期的操作，因此上周庫存一直維持高位不下，本周雖有消化，但仍不及增加的速度，因此華東地區庫存增加7000噸，至42.7萬噸。華北市場，現貨以冶煉廠直接供貨方式為主，因此在本周現鋅價格在17000元/噸附近的低位時，冶煉廠出貨意愿較低，因此華北市場現貨到貨減少，故本周華北現貨庫存減少3000噸，至1萬噸；華南市場小幅減少1000噸至12.6萬噸。



錫：本周中國加息的預期以及歐元區債務危機憂慮令市場避險情緒升溫，美元作為避險資產而受益，而其他貨幣和金融市場承壓。美元反彈至79上方，基本金屬市場出現強勢暴跌，倫錫電子盤最低下探23602美元/噸。后半周市場憂慮情緒有所緩解，加之出現逢低買盤，倫錫暫時企穩并回到25000美元/噸上方。截至周四電子盤收于25300美元/噸，較上周同期下跌5.9%。周四LME錫庫存14070噸，較上周同期增加475噸。近日投資者密切關注愛爾蘭主權債務問題，擔憂其希臘式危機重新上演。受此打壓，歐洲貨幣本周大幅下挫，若歐元英鎊瑞郎等歐洲貨幣看跌前景就此確立，對近期美元走勢來說將會是強大支持，大宗商品市場將有較大下行壓力.



滬錫市場價格跟隨倫錫下跌，截至周五主流價格跌至15.8-16萬元/噸。整體成交偏淡，因價格下跌迅猛且短期后市不穩令下游企業觀望加劇。貿易市場貨源供應較上周有所增多，主要由于有跨市套利人士因外盤獲利了結，將所持錫錠現貨以較低的價格出貨；加之倫錫的下跌使得二線品牌錫錠出貨意愿也有所上升，造成本周市場貨源吃緊有所緩解，這也是本周低價貨源增多的原因之一，抑制了主力廠家品牌錫價高位成交。目前云錫出廠價報價仍為16.8萬元/噸。周內市場主要流通品牌：云錫、云山、飛碟、金星、南山和開源。



鎳：受債務危機重返歐洲市場和中國加息傳聞影響，本周倫鎳連續下挫，最低成交價格跌破21000美元/噸，為20450美元/噸，周四收盤于21900美元/噸，較上周四收盤下跌8.56%。12日加息傳聞使得金屬承壓，倫鎳下跌1500美元/噸，跌幅達6.26%。周初愛爾蘭債務危機令歐元再度開啟跌勢, 歐元兌美元走低至近兩個月低點，16日美元走強，美元兌歐元匯率觸及六周高位，倫鎳再度下跌1251美元/噸，跌幅達5.56%。周三周四隨著愛爾蘭債務危機解決方案出臺，美元兌歐元走軟，市場對中國加息憂慮有所緩解，倫鎳收復部分跌幅，重回22000美元/噸附近。周四LME倫鎳庫存總數為130110噸，較上周同期減少6噸。



從上周五到本周四（11.5-11.11）滬鎳市場現貨均價為177300元/噸，較上周同期均價下跌8250元/噸。在本周二再次劇烈下跌之后，17日金川公司下調電解鎳（大板）出廠價至175000元/噸，桶裝小塊下調至176200元/噸，下調幅度8000元/噸。本周由于悲觀情緒彌漫，國內現貨市場成交一般，金川調價后市場交易有所好轉，隨著倫鎳重回22000美元/噸附近，貿易商惜售不出貨，市場又出現低價現貨難覓的狀況。



根據最新統計，無錫不銹鋼市場庫存量（26個倉庫）18.36萬噸，較上期統計數據減少8.7%。其中，200系1.23萬噸，300系14.47萬噸，400系2.67萬噸。太鋼不銹本周結算價304系漲300，430冷軋漲100。304冷卷25220元，熱卷24420元；430冷卷11920元。大宗商品近期受到美元止跌、愛爾蘭債務危機與中國緊縮政策影響，基本金屬市場都出現強勢暴跌，倫鎳較上周同期下跌8.6%。金川公司本周下調鎳價8000元/噸至17.5萬元/噸，市場電解鎳價格最低跌至17萬元/噸下方。受此影響，本周不銹鋼市場價格下挫，成交亦受到影響。近期市場現貨部分資源短缺，令價格跌幅受到抑制。
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