上海現貨（銅鋁鉛鋅錫鎳）交易日評1020

銅：昨夜，中國人民銀行宣布自2010年10月20日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.25個百分點。全球金融市場做出反應，美元強勁反彈，美股下挫，大宗商品全線下跌，倫銅下跌239.8美元或2.83%，報收于8225美元/噸。但今日亞洲時段，美元高位回落，重返77.7，LME電銅輕松反彈，日間再觸8319美元，截止17：30銅圍繞8265美元，波動于10日～20日均線區間。

滬期銅主力低開1430元開市于61990元，盤初短暫探低61900元，隨后在A股再沖3000點以上的帶動下溫和穩步返升，午后最高62840元，收報62650元，下跌1100元，跌幅1.73%，主力減倉4826手，持倉略降至15.5萬手，成交量也略有下降至18萬余手，1102合約今日加大增倉力度，增倉11452手，已逐漸顯現主力移倉跡象。期銅今日雖然做出明顯調整但依舊守住國慶長假后的跳空缺口之上，抗跌特征明顯。期銅近弱遠強排序，目標仍是63000元上方。明日將公布CPI等中國重要數據，預計通脹局面已成定勢，通脹之下資源商品價格一張難跌，短期在加息利空消化后，上行趨勢不改。

現銅市場，期銅雖然有接近2%的調整幅度，但A股日內表現漲勢可期，3000點突破后再刷十月反彈以來的新高。市場對未來多頭格局保持樂觀有信心的態度，傳導至下游令其表現積極，詢盤活躍，逢低采購意愿提高，而許多持貨商因國慶以來的持續上漲格局限制了其前期保值的數量與比例，繼續看漲之下更是以惜售拉高為前提，現銅貼水維持在貼水50～100元。平水銅受壓于貼水150～200元區間，成交價格自62050～63200元一路被推高于62100～62350元，升水銅成交仍然略勝一籌。在今日低位成交大為改善的背景下，我們更堅定了消費剛性需求的潛在力量，購買力的提高除了逢低吸納的慣常做法外，更多取決于銅市的趨勢性指引帶給市場的信心和保證。

鋁：隔夜倫鋁開盤于2424美元/噸，歐洲交易時段跌勢難止，尾盤短暫拉升但沖高無力再次回落，最高2423美元/噸，最低觸及2342美元/噸，報收于2357美元/噸，全天下跌61美元/噸，跌幅為2.5%。美元指數在亞洲交易開始前短暫沖高78但隨后逐步下移，倫鋁電子盤反彈最高至2370美元/噸，但歐洲交易開始前投資者逢低買盤力度較為保守，回吐漲幅至2350美元/噸的水平。

在中國央行意外加息影響下，滬期鋁主力1101合約大幅低開于16155元/噸，跌落至20日均線附近，但加息的利空因素似乎很快被消化，A股低開高走重返3000點，滬期鋁收復部分失地，盤中最高16410元/噸，最低16130元/噸，尾盤收陽回補上周跳空缺口，報收16325元/噸，下跌210元/噸，跌幅為1.27%，主力減倉近九千手，空頭離場較多，顯示做多信心未完全喪失，底部有支撐，料鋁價將波動于10日～20日均線區間。

華東鋁現貨跟跌愈百元，貿易商惜售，報價堅持，主流價格區間為15990-16020元/噸，此時下游逢低買興提振，積極詢價，成交增多，市況略有好轉，成功守住16000元。

鉛：昨日晚間中國意外加息后，基本金屬紛紛跳水，倫鉛下破五日均線且同時跌破2400美元關口位置。今日市場在謹慎的氛圍中開盤，倫鉛電子盤于2384美元低開，早盤主要在2400美元下方徘徊。下午15：00之后在美元重返77.7后倫鉛開始發力，并再次站回2400美元上方。相對于其它基本金屬，倫鉛表現出較強的抗跌性，截至今日17：00又已站回五日均線上方。雖然今日空頭入市占上風，使得倫鉛近日可能仍將于2350-2400美元附近整理。但基本金屬中期上行趨勢未改，料倫鉛在此番整理的同時也將醞釀進一步走高的動力。

國內市場，現貨成交價格未跌但交投不旺。隔夜倫鉛的跌幅加重了市場在目前高價位的觀望情緒，紛紛駐足等待市場影響的明朗化。今日市場主流成交于17000-17200元/噸。河南地區限電情況未有改善，冶煉企業開工下降明顯，部分企業已停止出貨甚至暫停長單的供貨。因限電自上周末才開始，下游仍可消耗部分原料庫存以維持生產；但若限電對于供應減少的影響持續，供應的緊缺將有所放大，對價格更將形成支撐

鋅：昨夜中國央行意外宣布，自10月20日期上調金融機構人民幣存款基準利率0.25個百分點，推動美元走高拉升至78.3點，道指下挫165點至10978點，納斯達克下挫43.71點，至2436.95點，同時黃金大幅下挫，COMEX12月黃金快速下跌36美元至每盎司1336美元，LME金屬周二收低，隔夜倫鋅下跌69美元/噸，收于2366美元/噸，成交量大增4萬余手至9萬手，持倉量減少5千手至22萬余手，交投活躍。倫鋅10日均線獲得良好支撐。今日亞洲時段，美元自78點上方一路回落，LME電鋅輕松返升于2400美元以上，重測5日均線，截止17點：LME電鋅2415美元。

國內方面，央行意外加息令滬期鋅主力低開于18980元/噸，美元的回落、倫鋅的反彈，同時國內A股再破3000點的帶動，滬期鋅主力穩步上揚，最終收于19290元/噸，雖有1.48%的跌幅，但相對于滬銅等周邊金屬來說，滬鋅表現出更好的抗跌性，主力合約成交量減少24萬手至58萬手，持倉量減少16274手至19萬手，空頭了結離場明顯。1102合約成交量達到30萬手，持倉量增加2萬手至15萬手，多頭亦占優勢，表明市場樂觀向多的格局不變。

現貨方面，滬期鋅主力逐步回升，促進了現貨市場的逢低成交。上海現貨市場0號鋅成交價在18550-18600元/噸區間，對1101合約貼700元/噸，1號鋅成交價在18500元/噸附近，下游雖大多保持謹慎，僅逢低適量接貨，整體交投一般。廣東市場0號現鋅成交價在18600-18650元/噸附近，1號成交價在18550-18600元/噸，與上海市場相似，廣東地區下游適量接貨，成交較昨日活躍。對于本次央行意外加息，市場反應較為溫和，因為此前加息傳聞頻出，市場已有一定心理準備，現在終于塵埃落定，市場反而吃了顆定心丸。據上海有色網（SMM）了解到，市場人士表示，本次鋅價的回調也是預料之中的，而且回調幅度有限，長期來看，通脹背景下鋅價上漲的趨勢仍未改變。

錫：隔夜倫錫電子盤開盤26714美元/噸，最高26850美元/噸，最低25650美元/噸，收盤26000美元/噸，下跌900美元/噸，全天成交289手，持倉17683手。今日亞洲時段開盤26190美元/噸，市場對隔夜中國央行升息反映溫和，美元指數先揚后抑重返弱勢提振金屬價格，倫錫最高26500美元/噸。庫存12690噸，增加220噸。

滬錫市場主流價格較昨日保持穩定，云錫、云山成交于15.85-15.9萬元/噸，湘錫、南山成交于15.8萬元/噸，個別貿易商湘錫報價15.75萬元/噸，整體成交較為清淡。雖然需求持續不佳，下游眼看外盤走勢不穩觀望加劇，但國內主流價格仍能堅挺，主要由于冶煉廠因停產、惜售等因素導致市場流通貨源十分有限，從而對價格形成一定支撐。近期國內錫價基本依賴倫錫的刺激拉動，央行升息對短期倫錫是否有影響也是市場較為關注的，或將對國內錫價產生影響。

鎳：受央行意外加息影響，周二倫鎳電子盤收盤于23350美元/噸，較前一日下跌819美元/噸，跌幅為3.4%，在基本金屬中跌幅最大。央行周二晚意外加息推動美元走高，美元錄得兩月以來最大單日漲幅，漲幅為1.56%。受美元走高及中國經濟增長放緩將打擊商品需求擔憂的打壓，基本金屬全面收跌。周三亞洲時段倫鎳電子盤開盤于低點23250美元/噸，午時攀升至23564美元/噸附近后回落至23416美元/噸。歐洲早盤盤面較為穩定，市場消化了央行加息消息，隨著美元指數下探至77.8下方，倫鎳電子盤上探至23667美元/噸。今日LME鎳庫存增加468噸，總數至124572噸。

今日滬鎳現貨市場，由于周二倫鎳電子盤的大幅收跌，現貨價格大幅下降，金川鎳的主流成交價格在176000元/噸，較昨日下跌4000元/噸；俄鎳的主流成交價格在175000元/噸，較昨日下跌4500元/噸。現貨成交較好，下游廠家下游接貨約占全部成交的30%。開市時成交較為清淡，隨著盤中走勢漸漸明朗，市場人士信心逐漸恢復，下游廠家接貨積極，貿易商也積極交易。

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